Der SpaceX-Börsengang: Musks KI-Wette & was das für deine ETFs bedeutet | Beyond the Noise

00:00:00: SpaceX, der größte Bausengang aller Zeiten steht unmittelbar bevor.

00:00:04: Wir schauen auf die Zahlen hinter der Story und klären wieso der Weltraum nur ein Mantel ist – außerdem warum der Hype durchaus länger halten kann und wie viel Elon Musk bald in deinen ETFs steckt!

00:00:16: Die folgenden Inhalte sind keine Anlageberatung.

00:00:19: Kapitalanlagen bergen Risiken.

00:00:22: Du entscheidest, in was du investierst.

00:00:24: Und damit willkommen zu Beyond the Noise – Finanzen mit Fokus statt Fürlefans Tja der Countdown läuft!

00:00:31: Am Freitag soll SpaceX an der NASDAQ abheben einen in jeder Hinsicht exorbitanter Börsengang.

00:00:39: dazu ein paar Zahlen.

00:00:47: Das ist das mit Abstand größte IPO aller Zeiten, selbst inflationsbereinigt.

00:00:52: Mehr als doppelt so schwer wie die Paket-Kollekte des Ölmultis Saudi Aramco, oder des japanischen Mobilfunkers NTT DOKOMO.

00:01:08: Zum Emissionspreis wird SpaceX mit rund US dollar bewertet und ist damit aus dem Stand einer der zehn wertvollsten Bowsenfirmen der Welt, nur knapp hinter den Chip-Giganten TSMC und Broadcom.

00:01:23: Elon Musk, der nicht nur vierzig Prozent an SpaceX hält sondern ja auch noch Tesla-Aktionen für hundertfünfzig Milliarden Dollar sein eigen nennt.

00:01:33: dürfte mit Handelsaufnahme der erste Billionär der Neuzeit werden.

00:01:38: Kein Wunder also, dass auch der bei der Börsen-Aufsicht SEC hinterlegte Emissionsprospekt in gänzlich anderen Sphären schwebt.

00:01:46: – Zitat Wir bauen die Systeme und Technologien um das Leben multiplanitarisch zu machen!

00:01:52: Die wahre Natur des Universums zu verstehen und das Licht des Bewusstseins bis zu den Sternen auszudehnen heißt es da… In einer wilden Mischung aus breitbeiniger Ambition und entrückter Poesie.

00:02:05: Gleichzeitig bleibt festzuhalten, schon lange vor dem Börsengang hat SpaceX Geschichte geschrieben – mit bahnbrechenden Innovationen!

00:02:14: Die wiederverwendbaren Falcon-Raketen waren ein epochaler Wendepunkt der Raumfahrtgeschichte.

00:02:20: Nicht von ungefähr transportiert SpaceX inzwischen vier Fünftel der jährlich in den Orbit beförderten Nutzlastonage… ein mächtiges quasi-Monopol.

00:02:32: Dazu Starlink, ein Netz aus der Zeit über Zehntausend kleinen Satelliten das Breitband Internet in die entlegensten Winkel der Welt bringt!

00:02:40: Ein margenstarkes Infrastrukturgeschäft, das zum globalen Mobilfunk Carrier ausgebaut werden könnte – vor allem wenn die hundred und vierzig Meter hohe Superrakeite Starship IV den Betrieb aufnimmt….

00:02:54: Sie soll ab jetzt mit zweihundert Tonnen Kapazität neue Satelliten fast wie am Fließband in die Umlaufbahn schicken.

00:03:04: In Summe ein faszinierendes Business mit klarem Fokus, technologischen Burggräben, satten Cash Flows und immensen Wachstumspotenzialen.

00:03:15: Irgendwie ein Investment Case fast wie gemacht für Charlie Manger – den twenty-dreiundzwanzig verstorbenen congenialen Partner von Warren Buffett!

00:03:25: A wonderful company at a fair price.

00:03:29: Wobei?

00:03:30: Dieser faire Preis wohl irgendwo zwischen zweihundertfünfzig und fünfhundert Milliarden Dollar liegen würde.

00:03:36: Doch das war halt nicht genug für einen Elon Musk, der eben nicht nur ein unternehmerisches Genie ist sondern auch ein Großmeister des Börsenkuls!

00:03:47: Und weil Asteroidenbergbau und Marskolonien vielleicht doch noch ein bisschen weit hergeholt sind, um heute genügend zeichnungswillige Jünger, ich meine natürlich Investoren anzulocken, braucht es eben ein zeitgeistiges Narrativ.

00:04:04: Klar künstliche Intelligenz!

00:04:07: Zumal im Mask-Kosmos mit XAI und dem Social Network X früher Twitter sowieso zwei Satelliten umhergeschwürzt sind, deren eigene Umlaufbahn zwar eher bescheiden war die im SpaceX Universum nun aber erstrahlen als Fixsterne für die Vision von orbitalen Datenzentren und globaler KI Dominanz.

00:04:33: Die Investmentbank Goldman Sachs Rein zufällig übrigens auch Konsensialführer beim Börsengang geht jedenfalls davon aus, dass SpaceX mit seinen KI-Aktivitäten zwanzig dreißig rund dreihundertzwanzig Milliarden Dollar umsetzen wird.

00:04:48: Das namensgebende Stammgeschäft also Weltraumtransporte und Starlink sollen mit gut hundertfünfzig Milliarden Dollar nur noch die zweite Geige spielen!

00:04:58: Insofern ist SpaceX eine KI Aktie im Weltraummantel hat ziemlich viel Luft.

00:05:07: Ganz oben in der Gewinn- und Verlustrechnung, wo zwanzig dreißig in Summe über vierhundertsebzig Milliarden Dollar prangen sollen, standen zwei tausendfünfundzwanzig nämlich gerade einmal achtzehn Komma sieben Milliarden Dollar.

00:05:23: im Klartext um die Erwartungen zu erfüllen muss SpaceX das Geschäftsvolumen binnen fünf Jahren vervunwundzwanzig fachen.

00:05:32: Im KI-Geschäft braucht es dabei sogar eine Verhundertfachung.

00:05:37: Nichts ist unmöglich, hieß es einst in der Werbung von Toyota.

00:05:42: während meiner Oma zu sagen flächte, wer's glaubt wird seelig, wer Kartoffeln isst, wird mehlig.

00:05:49: Fakt ist die IPO-Bewertung von US dollar entspricht nahezu dem Einhundertfachen der letztjährigen Umsätze und preist damit eine so perfekte Wachstumskurve ein, dass man eigentlich nur noch von Hype sprechen kann.

00:06:07: Aber einen Hype immer wieder neu zu befeuern und genau dadurch am Leben zu erhalten, das ist eben die Kernkompetenz von Elon Musk – siehe Tesla, wo der Umsatz seit Jahrzehnteinzwanzig mehr oder weniger stagniert und die operative Marge sich halbiert hat!

00:06:23: Obwohl Visionen wie autonomes Fahren, Robotaxis und der Optimusroboter auf der Zeitachse immer weiter nach hinten geschoben werden, notiert auf dem Niveau von zwanzig, zweinzwanzig bezahlt mit den fünfzehnfachen Umsatz und dem zweihundertfachen erwarteten Gewinn.

00:06:43: Gut möglich deshalb dass auch SpaceX die exorbitante IPO Bewertung im Sekundärmarkt erst mal nicht nur halten sondern vielleicht sogar ausbauen kann!

00:06:55: You don't want the bad against him sagte Donald Trump einst über Elon Musk der sich ja obendrein vorsichtig formuliert sehr loyale private Aktionärsbasis stürzt, sondern auch genügend treu ergebene Fans unter institutionellen Investoren hat.

00:07:13: Denn genau die waren es ja, die dem Exzentriker im Vorfeld des Börsengangs die Glas-B-Aktien mit zehnfachem Stimmrecht gewährt haben – durch die ja jetzt auf Jahre und Jahrzehnte hinaus die absolute unanfechtbare Kontrolle über das Unternehmen behalten kann!

00:07:33: Und selbst wenn du kein Mask-Fan bist, gänzlich entkommen kannst Du der SpaceX Aktie nicht.

00:07:41: Zumindest sofern Du ETFs auf einen der gängigen Indizes im Portfolio hast.

00:07:48: Dafür sorgen die sogenannten Fast Entry Regeln der Index Anbieter.

00:07:54: Bereits fünf Tage nach dem Börsenstart dürfte SpaceX in den Futsi Allwald aufgenommen werden.

00:08:00: Weitere fünf Tage später sollte die Aktie dann auch in den MSCI World und den MSCi All Country World einfließen.

00:08:09: Dabei rechnen beide Indexanbieter allerdings nicht mit der vollen Marktkapitalisierung, berücksichtigt werden ausschließlich die im Rahmen des Börsengangs angebotenen Aktien.

00:08:22: Und weil dieser sogenannte Streubesitz zunächst unter fünf Prozent liegt, wird SpaceX in den Weltportfolios von MSCI und FUZI erst mal nur mit rund null Komma eins Prozent vertreten sein.

00:08:37: Anders als manche Medien gern suggerieren, wird das IPO also nicht auf dem Rücken der MSCI-Worldsparer ausgetragen!

00:08:46: In den US-amerikanischen und europäischen ETFs auf die globalen MSCI in die Caste beispielsweise stecken derzeit rund vierhundert Milliarden Dollar, sodass sie durch die Indexaufnahme bedingten Käufe lediglich ein Volumen von Vierhundert Millionen Dollar haben.

00:09:05: Eine echte Lexmask bzw.

00:09:08: Lex Mega Cap bei der Gewichtung gibt es nur im Nasdaq One Hundred.

00:09:13: Dort wird der Streubesitz nämlich mit dem Faktor drei multipliziert.

00:09:19: Aber der NASDAQ-One Hundred ist eben auch kein neutrales Marktbarometer, sondern der Index eines Börsenbetreibers und damit ein Machtinstrument im Wettbewerb um Listics.

00:09:34: Und der Berücksichtigung der Konzentrationsregeln liegt die Indikation für das SpaceX Gewicht bei etwa einem Prozent.

00:09:43: Damit müsste der knapp eine halbe Billion schwere QQQ, der Invesco Nasdaq-One Hundred ETF immerhin für indikativ fünf Milliarden Dollar SpaceX Aktien allokieren.

00:09:56: Und das ist durchaus eine Hausnummer die zu Marktverwerfungen führen könnte!

00:10:03: Wichtig deshalb dass die Indexaufnahme in die Phase fällt, in der die Emissionsbanken die sogenannte Mehrzuteilungsoptionen.

00:10:14: Damit ist das Thema Spasix aus Index Sicht allerdings noch lange nicht abgeschlossen, ganz im Gegenteil.

00:10:19: Denn mit dem Ablauf der Sperrfrist und der sogenannten Lockups wird sich der Streubesitzfaktor von Spasics im Zeitverlauf sukzessive erhöhen!

00:10:29: und damit auch das Indexgewicht der Aktie.

00:10:33: Wie stark dieser Effekt dann tatsächlich wirkt, das hängt davon ab welche Aktionäre als strategisch bzw.

00:10:42: nicht-strategisch und damit dem Streubesitz entsprechend eingestuft werden!

00:10:48: Und natürlich auch, inwieweit strategische Investoren wie venture capital funds oder auch Elon Musk und andere Führungskräfte irgendwann dann Anteile verkaufen.

00:11:00: Das alles ist ex ante natürlich äußerst schwierig einzuschätzen aber Man sollte sich nicht wundern, wenn der Sträubesitz in zwölf Monaten bei fünfzehn bis zwanzig Prozent liegt.

00:11:13: Damit wäre dann auch eine der Bedingungen für die Aufnahme von SpaceX in den S&P-Fivehundert erfüllt.

00:11:20: Anders als die NASDAQ hat Standard & Poor's das Regelwerk nämlich nicht aufgeweicht und keine Fast Entry Abkürzung eingeführt.

00:11:29: Neue Aktien können weiterhin erst zwölft Monate nach dem Börsenstart in den wichtigsten Aktienindex der Welt kommen.

00:11:38: Und auch dann nur, wenn der Streubesitz über zehn Prozent liegt und das Unternehmen über die vorangegangenen vier Quartale nach standardisierter Rechnungslegung sprich USGAP einen Netto-Gewinn ausweist – ob SpaceX das schafft darf zumindest bezweifelt werden!

00:11:58: Aber falls doch… könnte die Einbeziehung für erheblichen Kaufdrucksorg.

00:12:03: Am besten wäre es natürlich, wenn Unternehmen wie SpaceX oder demnächst Anthropic und OpenAI nicht so spät und nicht zu exorbitanten Bewertungen an die Börse kämen sondern wenn sie im Public Market hätten wachsen könnten.

00:12:21: Wobei dann wieder die mangelnde Börsenreife bemängelt würde.

00:12:26: Und das war's für heute!

00:12:28: Aber am Donnerstag geht's schon weiter.

00:12:30: Im YouTube-Livestream ab zwanzig Uhr tauche ich gemeinsam mit Sophie Schimanski nochmal tief in die Chancen und Risiken von SpaceX ein!

00:12:37: Und wir beantworten deine Fragen rund um diesen historischen Börsengang.

00:12:45: Alles was du dafür tun musst, klick auf den Link in den Show Notes und aktivier die Glocke auf YouTube damit du pünktlich erinnert wirst.

00:12:54: Und natürlich bring am Donnerstag deine Fragen für den Live Chat mit!

00:12:59: Für den Moment.

00:13:00: vielen Dank dass du dabei warst und tschüss aus Berlin.